Muster-Blogpost zur Produkt-Erprobung – die Tier-Buttons oben zeigen, was in Gratis/Premium/Premium+ jeweils sichtbar wäre. Der Rechner unten ist zu Testzwecken offen, in der Live-Version wäre er Teil von Stufe 2.
UNH
UnitedHealth Group Inc.Hybrides DCF/Graham-Dodd
Bruttomarge ~22,5% (<60%) → hybrider Ansatz: DCF als Basisszenario, Graham-Dodd (≈351 $) gleichrangig als konservativer Substanz-Boden. Keine saubere SOTP möglich (Segmentdaten FY2025 bei FMP unvollständig), daher konsolidiertes Modell.
Setup-Logik & CRV
Setup-Logik
Mittelfristiger Aufwärtstrend intakt (Golden-Cross-Regime SMA10>SMA40), aktuell gesunde Konsolidierung nahe dem 23,6%-Fibonacci-Retracement (407,73 $) der starken 6-Monats-Rally (254,52 $ auf 461,62 $). Das kurzfristige MACD ist zuletzt bärisch gedreht – ein Konter-Trend-Signal, aber bei unterdurchschnittlichem Volumen eher normale Konsolidierung als Trendbruch. Der langfristige Wochentrend (SMA100<SMA200) hat die Regime-Bestätigung nach dem 2025er-Crash noch nicht erreicht – ein ehrlicher, nicht weggerundeter Widerspruch.
CRV & Risiko-Check
Bei Entry nahe aktuellem Kurs und Stop unter der 38,2%-Fibonacci-Zone ergibt sich bis zum ersten Kursziel (bisheriges Hoch) ein CRV von rund 1,4, bis zur 127,2%-Extension von rund 2,8 – siehe Handelsmarken unten.
Handelsmarken
Stop unter der 38,2%-Fibonacci-Zone (374,38 $, Invalidierung der Konsolidierungs-These), TP1 am bisherigen Hoch (461,62 $, direkt nach dem Q2-Beat), TP2 an der 127,2%-Fibonacci-Extension (~518 $).
Kontext-Check (Makro)
Sinkende/moderate Zinsen (10J-Treasury 4,72%) und ein ruhiges VIX-Umfeld (15,4) sind für defensive, niedrig-Beta-Sektoren wie Managed Care grundsätzlich neutral bis leicht unterstützend. Die eigentliche Kursbewegung bei UNH ist aber klar unternehmensspezifisch (Krise/Erholung), nicht makrogetrieben.
Nächster Katalysator: Q3-Earnings am 27.10.2026 (Konsens-EPS 4,03 $, saisonal typischerweise das schwächere Quartal). CMS-MA-Sätze für 2027 wurden nahezu flach vorgeschlagen – begrenzter Rückenwind von der Erstattungsseite.
Der Devil's Advocate
STUFE 1"Wer hier von einer abgeschlossenen Krise ausgeht, ignoriert, dass die eigentliche Ermittlung noch läuft – und noch niemand weiß, wie sie endet."
Das Justizministerium führt eine straf- und zivilrechtliche Ermittlung zu Medicare-Advantage-Abrechnungspraktiken (inkl. Optum Rx und Arzt-Vergütung). Ein Ausgang mit Strafzahlungen oder Auflagen könnte das fundamentale Erholungsbild schnell wieder eintrüben – dieser Punkt ist in keiner der Bewertungskennzahlen eingepreist.
Der mittelfristig klar bullische Wochentrend (SMA10>SMA40) steht einem langfristig noch nicht bestätigten Regime gegenüber (SMA100<SMA200) – die Erholung ist real und stark, aber auf Wochenbasis noch nicht alt oder breit genug, um den Schaden aus 2025 technisch vollständig zu reparieren.
Das DCF-Bull-Szenario (873 $) stützt sich auf Analysten-Konsens für 2029/2030, der nur auf 5-10 Schätzungen basiert (ggü. 18-19 für 2026/2027) – entsprechend hohes Tail-Risiko. Eher als "volle Erholung ohne neue Rückschläge" zu lesen als als realistischer Basisfall.
Interaktiver DCF-Rechner
STUFE 2Phasen-Audit & Barwert (PV)
| Jahr | Projizierter FCF | Abzinsfaktor | Barwert / PV |
|---|
Basis: TTM-FCF 23,6 Mrd. $, Nettoschulden 54,0 Mrd. $ + Minderheiten 7,6 Mrd. $, ca. 906 Mio. Aktien. Bull-/Base-/Bär-Szenarien der Vollanalyse: 331 $ / 543 $ / 873 $ – dieser Rechner rundet auf Basis der obigen Annahmen leicht ab, bleibt aber im selben Bild.
| Marktkap. | 371,2 Mrd. $ |
| EV/EBITDA | 15,4 |
| 5J-EV/EBITDA-Schnitt | 16,8 |
| ROE (2025) | 12,8% |
| Q2-EPS-Beat | +29% |
| Analysten-Rating | Buy |
| Kursziel-Median | 491 $ |
Der aktuell aktive Golden-Cross (SMA10/40, Weekly) zeigt bei UNH über 27,5 Jahre eine klare Kante: 12 Wochen später im Schnitt +10,2% (vs. +6,3% Baseline), Trefferquote 78%. Das langfristige Regime (SMA100/200) zeigt dagegen historisch keinen Edge für diesen Titel – ein bewusst nicht geglätteter Widerspruch.